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陳曉海:投資LED企業主要看中三個方麵

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發布日期:2016-11-17  來源:中國AG电子游戏網  瀏覽次數:351
核心提示:國信弘盛創業投資有限公司是中國最大的券商直投機構之一。
       國信弘盛創業投資有限公司是中國最大的券商直投機構之一。近年來,國信弘盛在光電產業進行了全產業鏈的研究和投資。陳曉海,現任國信弘盛執行總經理,從2009年開始投資光電產業,十多年來,陳曉海主持投資過瑞豐光電、奧瑞德股份。此外,國信證券作為保薦人的同時,國信弘盛還投資了萬潤科技、勤上光電等知名光電企業。

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國信弘盛執行總經理陳曉海
       在中國照明產業生態創新論壇暨第五屆金手指獎頒獎盛典現場,陳曉海接受了中國照明網采訪,分享了國信弘盛在光電領域的創投現狀及投資機會。
       中照網:作為一名資深投資人,您認為照明行業目前的創投現狀和前景如何?
       陳曉海:就目前照明行業發展現狀來說,投資照明行業就是投資LED行業。因為在照明市場的總份額上,LED占著很大一部分,它的市場滲透率也逐年快速增長。所以照明行業的創投機會,應該說是光電產業未來的投資方向,也是光電產業發展的一個大方向。我認為,目前資本市場大開放的大背景下,市場迎來千載難逢的機遇:新三板分層、創新板、注冊製等資本市場重大政策的推出預期非常強。在這種大背景下,對於照明行業來說是一個很大的機會,一些有實力的企業,可以通過快速進入資本市場獲得資金以及發展。對照明領域來說,未來的幾年創投業會發展的很快,很多企業會拿到資金進入資本市場。
       中照網:目前,LED產業的發展前景被大多數人所看好,假如你投資LED產業,會看中LED企業的哪些方麵?
       陳曉海:無論投資任何行業,作為投資人主要看中三個方麵:人靠譜、事靠譜、價格便宜。人靠譜是看這個企業的團隊是否值得信賴,有沒有創新能力,同時還要看決策者有無長遠戰略眼光及整個團隊的戰鬥力,這些都是是否能保證公司持續盈利的關鍵因素。在經營過程中,AG电子游戏投資進去之後就會幫它規範,推動企業讓它上市。因為投資人需要退出機製,所以首先看的就是企業是否有潛力上市,不能上市的企業就不會投,這就是人靠譜。
       事靠譜,就是企業所生產的產品,在照明領域,比如光電企業主要做的就是封裝、設備,藍寶石、照明應用等。AG电子游戏主要看它的主營業務是什麽,這個主營業務市場容量多大、競爭狀態如何、行業地位等等,然後再與企業談估值和價格。
       價格便宜,就是根據行業平均市盈率及企業未來盈利能力對企業進行估值,所謂便宜,就是要估值合理,作為財務投資人要掙到錢才會投。
       中照網:此前,貴司與其他合作夥伴成立了幾個互聯網基金,規模將近十億,這些基金是否接涉及光電產業?互聯網是近幾年的熱詞,而您的演講題目又涉及互聯網以及光電產業,這兩個詞的切合點在哪裏?還有你對這個行業,哪些企業比較看中,是否有意願去投資的?
       陳曉海:國信弘盛是一家券商直投公司,公司成立之後先後投資了90多家企業,此前投資的比較多是製造業。近幾年互聯網發展非常迅速,互聯網已經上升為國家戰略。包括中央政府對中國互聯網的定位也非常的高。在這樣的背景下,國信證券和國信弘盛都非常重視互聯網行業,首先AG电子游戏國信投行部門有一百多名資深專業的保薦代表人專門在扶持互聯網企業上市。作為直投公司,AG电子游戏發行了包括跟薛蠻子老師合作的國信眾創在內的多個基金,這些基金投資的方向是互聯網,但不僅僅是在光電產業的互聯網,光電產業有合適的項目也會參與。
       對於光電產業,上遊是設備,接下來藍寶石,再下來是封裝,封裝下麵是應用等。我從07年開始從事光電產業,對這個行業還是比較了解,從互聯網發展的規律來說,在應用產業以上的企業,單獨一個企業做互聯網+是不現實的。
       在應用產業這一塊,因為照明這個產品的特質,有兩種商業模式,就是B2B跟B2C。B2C這一塊,上市公司、非上市公司都炒作O2O,這是不現實的。因為老百姓一年買燈的時間次數不會太多,頻次太低,所以這一類的企業AG电子游戏肯定不會投。我認為,唯一的機會是B2B2C,做一個大平台,對整個產業鏈進行整合,然後引入互聯網金融這些金融工具,就能把行業整合起來做一個大平台,這是一個很好的方向。
       中照網:前幾年LED行業非常火熱,從去年開始行業利潤率在不斷的下降,有大量的企業麵臨倒閉和並購潮,您認為前幾年的投資環境跟未來幾年相比有什麽不同?
       陳曉海:LED行業前幾年十分火熱,近幾年確是水深火熱。那是由於前幾年政府大量補貼,帶動大量社會資金湧進LED行業,09年到10,很多地方政府補貼一台設備八百萬甚至一千萬,再後來剛好碰上創業板開板,在光電產業裏麵發展最成熟的封裝企業大量上市。目前來說,由於前幾年政府的惡補,還有資金熱錢的進入,行業已經基本進入完全過剩的局麵。特別是LED芯片外延片產業,這個行業高技術、高資本,還有像藍寶石也一樣,這些都是技術密集型非常高的行業,但是現在變成賣白菜的市場,利潤非常低,這不正常。
       封裝行業,因為資本市場火熱,大量封裝企業上市,也帶動封裝產業大發展,產能擴張過快,已經進入過剩階段,近幾年大部分封裝企業都走下坡路。另外,從技術發展趨勢分析,比如共晶焊技術、芯片印刷技術等新型技術應用到封裝裏麵,我個人認為,未來是封裝企業會被上遊或者下遊整並,封裝行業未來發展會變成一道工序,一個工人就可以完成是事情,這個行業也許未來將不存在。前幾年,上市的這些封裝企業,因為它們先進入到資本市場,所以取得了資本市場的第一桶金,另外行業發展趨勢也逼迫它們戰略轉型。所以這些企業都在大肆的並購,大部分是往下遊走,或者橫向擴張,或者轉型。
       未來幾年,照明應用或者是應用端,包括燈光照明、汽車這些行業,應用端市場非常大,但是非常分散,最大的企業,像雷士這些做照明最大的企業,銷售額才30-50億左右,但是整個市場是萬億級的市場,這是一個非常巨大的市場,但也是非常分散的,任何一個大消費市場都是走這樣的發展路徑,市場競爭非常激烈,先是分散,然後市場趨於集中,有一部分大企業能起來,成為這個行業的整合者,所以企業的並購,整並有助於合理調配產能,行業持續健康發展,這也是可以理解的。
       中照網:對於LED行業,你們前期主要投資了中遊的封裝企業,您認為接下來哪些領域會有投資機會?
       陳曉海:在整個產業來說,上遊的機會不大,因為芯片的市場已經形成,像三安光電、德豪潤達等等這些已經上市的公司,不僅是在中國的市場,在全球都有市場定位,都已經占據市場的主導地位。所以在這方麵再有出現一個上市公司,我認為不大可能,但是,如果有人不斷的給他們輸血,把規模做起來,做到前五名或者前三名這還是有可能的。
       再往前走是藍寶石市場,藍寶石產業我在11年參與投了一家公司,那個時候做藍寶石的很多,所以在非常火熱的時候投了大量的資金進來,結果死了一批,現在生存下來的企業有的已經上市,有的被並購了,有的還在等待機會。我認為這個行業也還有機會,主要是需求端打開了,一個是在LED照明行業持續增長,另一個是進入了消費類電子產品。像蘋果home鍵就是藍寶石做的,未來有可能整個屏幕都用藍寶石來做,所以藍寶石產業也有投資機會。
       再往下走,是封裝領域,AG电子游戏公司在這方麵已經投了很多錢,市場機會已經失去,所以在這個領域AG电子游戏應該不會再投。但是,抓住這輪資本市場大開放的機會,一些優質的封裝企業可以迅速進入資本市場,通過資本市場的融資能力,通過橫向擴張、上下擴張的形式來發展,仍然是這個行業的發展機會。
       最後是應用產業,我認為這個產業的發展得機會很大,我個人非常看好應用產業,尤其是現在沒有上市的大型照明企業,發展空間非常大。
 
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